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　　曾助推好意思国比特币交游所交游基金（ETF）飞扬的对冲基金，如今正在快速撤退。

　　证实加密货币交游所 Kraken 全资子公司 CF Benchmarks 汇编的数据，2025 年第三季度至第四季度，大型对冲基金捏有的比特币 ETF 总建树下降 28%。

　　比特币价钱已较旧年 10 月罕见 126，000 好意思元的高点下落近 50%。受好意思国关祱激励的新蹙悚席卷大家市集影响，比特币在周一亚洲早盘交游中一度下落 4.8%，至近 64，300 好意思元，为 2 月 6 日以来最低水平。

　　这一跌势不息了自 10 月启动的长久抛售。而后，跟着数字钞票价钱下滑，以及一度利润丰厚的交游政策收益率萎缩，快钱投资者捏续削减敞口。

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　　CF Benchmarks 接头专揽加布・塞尔比在 2 月 19 日的一份接头叙述中写谈：“昔时两个季度的主旋律是对冲基金去风险化。10 月的见顶回落，开云app似乎触发了系统性减仓。”

　　这一撤资在监管文献中明晰可见。布雷文・霍华德（Brevan Howard）大幅篡改了其在贝莱德 iShares 比特币相信（IBIT）中的捏仓，成为第四季度该现货 ETF 的最大卖家。其捏股量下降约 86%，至 550 万股，现货捏仓价值从约 24 亿好意思元降至 2.75 亿好意思元。

　　这次撤退部分源于价钱动能的肤浅转向。比特币随宏不雅风险同步下落，无意跌幅更大，澳洲8幸运官网结果这好像了机构对比特币可对冲通胀、货币贬值或股市压力的宣传。

　　但这次回落也存在机制性原因。

　　昔时两年，比特币基差交游成为对冲基金最热点的政策之一。基金买入现货比特币 ETF，同期作念空芝加哥商品交游所（CME）期货，赚取期货相对现货的溢价。这是一种险些市集一致招供的套利交游，无需判断价钱方针。

　　Amberdata 数据表示，在比特币 ETF 首批获批后的数月里，该政策的年化收益率常达两位数；但跟着越来越多资金涌入挤压套利空间，收尾 2 月 9 日，收益率已回落至 4% 傍边。

　　部分投资者逆势鄙人跌中加仓。阿布扎比酋长国在 2025 年第四季度将其 IBIT 捏仓增多 46%。

　　CF Benchmarks 数据表示，投资照看人昔时一年每季度王人在增捏 IBIT，同比增幅达145%。塞尔比写谈，这类资金可能是更雄厚的资金起首，因为它们 “频繁不会围绕短期波动进行交游”。

　　他写谈：“昔时一年，鼓舞本轮飞腾的投契资金已经撤退，拔帜树帜的是更具捏续性的捏仓结构。即便价钱回调，这仍是由仍在发生。”

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累赘剪辑：郭明煜

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